金牛证券头部三强半年净利齐破20亿两家中小公募增幅超9倍

　　证券时报基金研究院陈书玉金牛证券

　　随着上市银行、券商2026年半年报进入披露高峰期，据不完全统计，已有68家公募基金公司及券商资管上半年经营数据相继揭晓。

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　　Wind数据显示，2026年上半年，权益市场的结构性回暖为行业注入强劲动能，整体盈利面显著改善。在已披露业绩的68家机构中，有57家净利润实现同比正增长，占比超过八成；其中17家净利润突破5亿元，37家净利润突破亿元大关。

　　头部阵营迎来位次更替，广发基金、易方达基金、工银瑞信基金共同跨入半年度净利润“20亿元俱乐部”，广发基金以24.59亿元反超易方达登顶。中大型公司竞争趋于白热化，汇添富基金、永赢基金等实现高速增长与座次跃升，亦有部分老牌公司因增速放缓被赶超。中小型公司中黑马频出，10家公司净利润实现翻倍以上增长，信达澳亚、国金基金等增幅尤为突出。然而，尾部仍有8家公司处于亏损状态，部分公司减亏明显，但也有机构亏损幅度有所扩大。

　　整体来看，行业“强者恒强”格局未改，但头部公司位次更替、中大型公司洗牌加剧、中小型公司黑马涌现、尾部公司承压分化，正勾勒出2026年公募行业内部格局调整的主要轮廓。

　　头部三强净利润均超20亿广发基金登顶

　　在强者恒强的头部竞技场，净利润20亿元成为划分顶级梯队的分水岭。今年上半年，共有三家公募成功跨越这一关口，且彼此间的差距极为有限。

　　最大的变化来自冠军席位的更替。广发基金凭借24.59亿元的净利润，取代蝉联多年的行业龙头，成为上半年最能赚钱的基金公司，同比增幅高达108.38%。营业收入方面，广发基金上半年实现67.51亿元，增幅达73.19%。

　　易方达基金在营业收入方面以77.36亿元继续领跑全行业，同比增幅达31.22%；公司上半年净利润为23.33亿元，同比增长24.29%，以微弱差距退居次席。工银瑞信基金同样表现出强劲的盈利能力，上半年净利润为22.18亿元，同比增长27.11%，稳居第三把交椅。

　　此外，在净利润10亿元以上的梯队中，还包括南方基金、华夏基金、富国基金和兴证全球基金。具体来看，南方基金上半年营业收入为50.14亿元，同比增长32.05%；净利润为15.03亿元，同比增长25.86%。华夏基金上半年营业收入为57.08亿元，同比增长34.05%；净利润为14.13亿元，同比增长25.82%。富国基金上半年营业收入为43.49亿元，同比增长30.63%；净利润为11.43亿元，同比增长23.74%。兴证全球基金上半年营业收入为22.91亿元，同比增长28.35%；净利润10.12亿元，同比增长40.75%。

　　上述7家净利润突破10亿元的公募，在营业收入与净利润两个维度上均实现了双增长，且多数增速保持在20%以上，展现出大型公募在投研体系、产品布局及渠道资源上的综合优势。尽管行业仍处于降费周期，但头部公司凭借多元化的收入结构，包括自营盘的科技板块投资、专户业务以及海外子公司的利润贡献，有效对冲了费率下行带来的压力，盈利能力依然强劲。

　　中大型公司竞争白热化永赢基金同比增速超186%

　　净利润在4亿元至10亿元区间的中大型公司，是今年上半年竞争较为胶着的“混战地带”。该区间共聚集了13家公司，内部排名较去年同期发生剧烈变动，部分公司因增速放缓被迅速赶超，而另一些则凭借高弹性增长实现进位。

　　汇添富基金是该梯队中表现最为突出的机构，上半年实现营业收入34.72亿元，同比增长48.30%；净利润达9.13亿元，同比增幅高达90.34%。景顺长城基金同样表现不俗，营业收入24.18亿元，同比增长41.41%；净利润8.07亿元，同比增长48.89%，成功跻身净利润前十。相比之下，天弘基金上半年营业收入27.98亿元，同比仅微增0.63%；净利润8.96亿元，同比下滑2.32%，成为净利润榜前十公司中唯一利润负增长的机构。

　　博时基金营业收入26.59亿元，同比增长12.86%；净利润8.04亿元，同比增长5.30%。招商基金营业收入29.19亿元，同比增长13.97%；净利润8.02亿元，同比仅增1.60%。两家公司增速明显落后于同行，排名被动下滑。

　　中欧基金上半年实现营业收入26.78亿元，同比增长44.88%；净利润6亿元，同比增长49.35%。华安基金营业收入为19.16亿元，同比增长22.98%；净利润为5.65亿元，同比增长13.00%。鹏华基金营业收入为24.66亿元，同比增长32.37%；净利润为5.34亿元，同比增长38.07%。

　　永赢基金成为该梯队中最令人瞩目的“黑马”，营业收入19.96亿元，同比大涨122.52%；净利润5.22亿元，同比增幅高达186.81%。建信基金净利润为5.17亿元，同比增长26.41%。中银基金净利润为4.78亿元，同比增长13.81%。银华基金营业收入19.16亿元，同比增长42.29%；净利润4.32亿元，同比增长52.36%。交银施罗德基金净利润为4.19亿元，同比增长2.43%。

　　该梯队整体呈现出“不进则退”的鲜明特征。在行业降费与市场结构性分化的大背景下，投研实力突出、产品线多元或具备股东资源优势的公司更能捕捉权益及固收市场的机会，而依赖传统模式、增速乏力的机构则面临被后来者快速赶超的压力。

　　中小型公司黑马频出两家净利润增幅超9倍

　　在中小基金公司阵营中，尽管绝对盈利规模有限，但部分公司凭借2026年上半年对科技板块的布局和深耕，交出了令人惊叹的增速成绩单，成为行业中最具爆发力的群体。

　　信达澳亚基金是全部68家公司中增速最快的机构，上半年净利润从去年同期的不足400万元飙升至4124.32万元，同比增长高达990.05%；营业收入3.27亿元，同比增长10.36%。国金基金同样展现出惊人的弹性，净利润同比增长946.47%至2578.92万元。此外，瑞达基金、华富基金也交出净利润翻3倍的成绩单，净利润同比增速分别达363.06%和347.70%。

　　在净利润增速较高的公司中，财通基金同样表现亮眼，净利润达到2.78亿元，同比增幅高达201.20%，成功从“千万级”跃升至“亿元级”盈利梯队。实现这一跃升的还有中金基金和长信基金，前者净利润同比增长101.52%至1.07亿元，后者净利润同比增长79.40%至1亿元。此外，申万菱信基金净利润0.93亿元，同比增长182.33%；东兴基金净利润0.12亿元，同比增长135.75%。

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　　上述公司的高速增长，一方面得益于上半年科技板块高速增长的贝塔收益，另一方面也反映出部分中小机构在量化投资、REITs、固收+等特色领域建立的差异化优势正在逐步兑现。然而，高增速的另一面是基数较低，能否持续保持这一势头，仍取决于其投研体系的稳定性与产品策略的持续性。

　　尾部公司减亏与恶化并存 8家仍然亏损

　　尽管行业整体盈利面大幅改善，但仍有8家小型基金公司在2026年上半年未能摆脱亏损，分别为九泰基金、先锋基金、江信基金、苏新基金、国融基金、华西基金、东海基金、南华基金。尾部公司的生存状况呈现“减亏与恶化并存”的分化格局。

　　积极的一面是，部分公司的亏损幅度正在显著收窄。南华基金上半年亏损107.82万元，较2025年同期的约617.92万元亏损大幅减亏82.55%；营业收入3578.03万元，同比增长48.90%，距离扭亏为盈仅一步之遥。华西基金同样表现出积极的边际改善，营收同比大增200.48%至1460.54万元，亏损额从上年同期的约1017.91万元缩减至476.66万元。江信基金亏损1113.27万元，但同比也实现了18.30%的亏损收窄。

　　然而，并非所有尾部公司都在向好。苏新基金上半年亏损1027.40万元，同比下滑30.91%；东海基金亏损180.28万元，亏损幅度同样有所扩大。此外，先锋基金、九泰基金及国融基金也仍持续处于亏损状态，反映出在缺乏规模效应与品牌认知度的情况下，中小公募在降费浪潮与头部挤压中的生存空间日益狭窄。

　　业内人士表示，尽管监管层已明确出台支持中小基金公司规范健康发展的一揽子措施，并在产品布局、业务准入等方面给予适当倾斜，但短期内，尾部机构若无法在被动投资、养老FOF、公募REITs等新兴领域找到差异化突破口，单纯依靠传统主动管理业务将难以覆盖日益攀升的合规与运营成本。从长期来看，行业优胜劣汰的进程仍将持续，能否实现“活下去”并“活得好”的双重目标，是摆在每一家中小公募面前的现实考题。

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